金融科技提升信托經營效率研究

來源: www.9494203.live 發布時間:2019-12-27 論文字數:35488字
論文編號: sb2019112812035628723 論文語言:中文 論文類型:碩士畢業論文
本文是一篇金融論文,本文通過分析 2013-2017 年 61 家信托公司的技術效率和規模效率,并進一步探究具體影響因素,引導信托公司運用金融科技技術,即大數據、區塊鏈、人工智能及監管科技提

第 1 章 緒論

1.1 研究背景
現代信托制度起源于中世紀英國的尤斯(USE)制度,在國外擁有成熟的發展模式,然而我國信托業的起步卻相對較晚。1920 年,作為舶來品的信托從日本傳入上海,開始了其無序經營的混亂局面,為了支持新中國成立后的國家經濟振興發展計劃,信托業在1978 年改革開放期得以恢復,其跌宕起伏的業務發展生涯也因此拉開帷幕。長此以往,由于信托行業的恢復具有極強的政府目的性,導致其業務功能定位偏離本源、業務范圍不明晰、業務質量參差不齊,嚴重時刻甚是危害國民經濟發展,因此對信托行業開展了六次大整頓,截至 2001 年《信托法》頒布之前,重新獲得登記的信托公司僅 59 家。2007年“一法兩規”的出臺,為信托公司的穩健發展迎來了一個較為規范的環境。2010,年銀監會《信托公司凈資本管理辦法》的出臺,標志著信托業正式迎來“一法三規”的監管局面,明確了信托必須早日回歸“受人之托、代人理財”的業務本源。2014 年,銀監會再次通過《關于信托公司風險管理的指導意見》明確信托公司的轉型發展目標路徑,必須通過提升主動管理能力形成核心品牌競爭力。
隨著大資管競爭的加劇、經濟新常態和供給側改革的推進,以及金融科技的蓬勃發展,信托公司的經營發展面臨著巨大的機遇與挑戰。截至 2017 年末,68 家信托的資產規??偭繘_破 26 萬億元大關,但其規模報酬率卻反向急速下滑至 0.42%,表明在“3+1”疊加發展期,信托業務結構的發展遭遇下行調檔危機,并對信托經營效率產生直接的影響。在經濟環境錯綜復雜,以及宏觀經濟增速放緩的當下,信托業過去依靠政策保護和制度紅利優勢而高速發展的機會將一去不復返,“類信托”牌照的出臺加劇了信托市場資源的競爭,許多信托公司為了爭奪市場份額,不惜進行惡性降價循環操作,嚴重危害信托經營效率及金融市場的穩定。目前,我國供給側改革已進入攻堅階段,信托公司業務模式單一、資產質量良莠不齊、剛性兌付風險、極度依賴宏觀政策等問題暴露無遺。信托公司必須扭轉經營理念,利用好自由流動資本市場、貨幣市場和產業市場的特殊優勢,積極拓展業務發展領域,結合自身發展優勢深耕細作,打造個性化創新業務品牌優勢,進而提升信托經營效率,實現行業長遠健康發展。同時,近幾年我國的金融行業從互聯網金融步入金融科技 3.0(Fintech)時代,作為金融四大支柱之一的信托業必須緊跟全球金融發展前沿,主動擁抱金融科技,充分發揮金融整合功能,在提升信托業務核心競爭力的基礎上運用金融科技解決傳統手段的弊端,從而提升信托業務經營效率。
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1.2 研究意義
信托業與銀行業、保險業、證券業并稱為金融行業四大支柱,雖然信托業的成熟度、社會認可度、市場影響力不及另外三者,但毋庸置疑,信托業在中國金融體系和經濟建設中扮演著重要的金融中介和橋梁作用,在未來金融業的發展中擁有巨大潛力?,F有文獻對信托公司業務效率的研究還不夠系統,運用金融科技提升信托業務效率的研究文獻存在盲點。本文通過分析 2013-2017 年 61 家信托公司的技術效率和規模效率,并進一步探究具體影響因素,引導信托公司運用金融科技技術,即大數據、區塊鏈、人工智能及監管科技提升成本管理能力、風控能力、產品服務能力和監管能力,對信托公司早日回歸“受人之托、代人理財”的業務本源起到積極推動作用。本文的研究意義體現在以下兩個方面:
一方面,在理論上有助于加深對信托公司業務效率的研究。國外的信托業務通常作為銀行和證券等金融機構業務的一部分而存在,所以國外針對信托公司的研究主要集中在業務實踐和制度功能方面,對信托業務效率的研究很少。國內對金融機構效率的研究較多,但大多集中在商業銀行、保險公司和證券公司,本文系統論述了信托經營效率的內涵和相關理論,并對信托經營效率影響因素進行實證探究,豐富了信托效率研究成果。另一方面,信托公司的業務經營效率是其核心競爭力的體現,通過測度信托技術效率和規模效率,同時從行業、公司和股權角度分析現狀差異,最后利用實證模型找到影響信托經營效率的原因,不僅可以為信托業務的經營路徑轉型升級提供建議,還能間接加快信托監管體系的完善,與此同時,也能為信托投資者提供現實參考依據,對我國金融業的穩定發展具有重要意義。
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第 2 章 金融科技提升信托經營效率的研究理論與方法

2.1 金融科技的相關概念
2.1.1 金融科技的概念界定
金融科技(Fintech)是 Finance Technology 的縮寫,金融科技的發展已經在全世界掀起一股巨浪,本文在表 2-1 中對金融科技的定義做出了梳理統計。

從上表可知,國際組織和主權國家都對金融科技的定義進行了統一的重點關注,即利用科技在金融領域內創新產品和服務、降低交易運營成本、提高客戶服務效率。與此同時,我國學者也對金融科技的概念進行了界定,牛靜(2017)[51]指出金融科技是一個全球化概念,互聯網金融的發展夯實了金融科技的發展基礎,金融科技必定是金融與科技的高度深化融合。李淼(2016)[52]則把金融科技定義為一種新興商業模式,而非簡單的金融與科技的融合,金融機構通過引入科技后使各類金融產品更“人性化”和多元化,也使得金融服務更精準化和效率化。目前,國內外各機構雖然未對金融科技做出統一的標準化定義,但約定俗稱的遵循金融科技理事會(FSB)提出的概念釋義。
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2.2 信托經營效率界定及理論基礎
2.2.1 信托經營效率界定
托公司通過運營各種金融資產,向資本市場、貨幣市場和產業市場提供功能多元化的綜合性金融服務產品,因此具有“金融百貨超市”的美譽。信托公司雖然具有社會責任屬性,但追求利潤最大化仍舊是其經營發展的首要目的,信托公司與其他生產企業一樣需要投入“原材料”獲得生產回報,通過投入人才資源、業務運營成本、科技研發成本等輸出一系列的金融產品服務,以此獲得信托報酬收入。由于信托項目的存續期較長,因此在連續的經營管理過程中,高質量的業務運營配置能使信托公司在既定投入水平下實現產出最大化,或是在既定產出水平下實現投入成本最小化,最終達到經營效率的有效狀態。關于信托效率的測算,不能僅從反應財務報表業績的成本收益比值入手,應著重考慮信托創新能力、成本控制能力、風險把控能力等要素,從而更合理和全面的探究行業效率水平,以及不同公司間的效率差異現狀。通過比較效率值找到業務經營差距后,各信托公司應根據自身效率水平對經營結構模式做出相應的調整,通過改進效率實現利潤最大化。
2.2.2 相關理論基礎
(1)信托理論
現代信托制度起源于英國的“尤斯制”(USE),在美國發揚光大演進為金融信托,其參與對象包括委托人、受托人和受益人,“受人委托、代人理財”是信托業務的核心本源,因此信托具有法律和金融雙重職能。信托的法律職能是指,在信任的基礎上,委托人為了獲取既定利益而將財產轉交給受托人代為管理的法律關系行為。信托的金融職能是指,其首先是可以通過資金轉移實現投融資功能,其次是可以經由跨領域靈活投資路徑實現財產管理功能,再次是通過優化配置社會資源實現經濟協調功能,最后是可以將信托財產運用于科教文化等領域實現金融服務功能。
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第 3 章 我國信托行業的發展現狀分析...............................19
3.1 信托行業發展演化進程........................................19
3.1.1 信托行業恢復階段(1979-1983).................................... 19
3.1.2 信托行業整頓固原階段(1983-2007)................................ 20
第 4 章 信托經營效率及影響因素的實證分析....................................37
4.1 樣本信托公司的選取.......................................37
4.2 基于 DEA 方法樣本信托公司投入產出的選取.............................. 37
第 5 章 結論與建議................................55
5.1 研究結論...................................55
5.2 金融科技提升信托經營效率建議..........................56

第 4 章 信托經營效率及影響因素的實證分析

4.1 樣本信托公司的選取
本章結合目前“新常態”和“大資管背景”下的信托公司的實際經營現狀,采取數據包絡分析方法(DEA)對選取的信托公司樣本進行技術效率和規模效率實證分析。根據持續經營、發布完整審計年報和必須有完整連續 5 年的完整數據的標準,再加上自 2012 年后我國信托公司數量穩定在 68 家的現實情況,最終選取了2013 年-2017 年間的 68 家信托公司作為研究樣本。
考慮到數據不完整和在香港上市的信托公司的審計報告披露內容與大陸之間存在差異的情況,最后剔除了 7 家信托公司,分別是吉林信托(政府控股);山東信托、陜西國投信托、英大信托、紫金信托(國企控股)和新華信托、安信信托(其他控股)。所以,最后的確切樣本數量是 61 家,樣本量對信托公司總數量的占比高達 89.7%,說明本文樣本的研究具有很強的代表性和解釋能力。61家信托公司的數據主要來源于各家公司完整披露的審計年報、wind 數據庫、中國信托業協會網站和用益信托網。
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第 5 章 結論與建議

5.1 研究結論
本文通過構建 2013-2017 年我國 61 家信托公司研究樣本,以信托公司固有資產、碩博員工人數和信托費用作為投入變量,信托業務收入和信托資產規模作為產變量,運用 DEA-BCC 模型測算信托公司的技術效率和規模效率。為了探究經營效率的影響因素,本文先從外部因素和內部因素兩個角度,對宏觀經濟環境、社會信用水平、人才質量水平、成本管理能力、風險管控能力和資本實力進行理論分析,通過構建 Tobit 面板回歸模型對具體指標進行實證分析。研究結果表明:
第一,我國信托公司的技術效率整體上偏離有效狀態,還存在一定的提升空間。61 家信托公司在 2013-2017 年間的平均效率值為 0.758,未達到有效狀態。雖然處于技術效率有效狀態的信托公司從 2013 年的 7 家(11.48%)上升至 10家(16.39%),但處于技術效率無效狀態的信托公司,也從 2013 年的 7 家(11.47%)上升至 12 家(19.67%),說明在“3+1”疊加期,有的信托公司順應轉型升級發展趨勢,積極提升主動管理能力,轉變業務結構發展模式,取得經營效率優質成果,而有的信托公司卻在經濟下行斷檔期遭遇轉型陣痛。在信托技術效率的波動發展期間,其規模效率整體呈現出向好發展趨勢,說明信托公司善于運用自身規模優勢提高效率,但在技術投入和資產運營能力方面存在欠缺。
第二,我國信托公司個體發展的經營效率存在兩級分化的嚴重問題,西藏信托和建信信托連續五年處于技術效率為 1 的有效狀態,然而國聯信托、西部信托、中泰信托、金谷信托的年平均效率值僅為 0.585、0.511、0.49 和 0.522,說明行業經營發展現狀參差不齊。再者,信托公司控股股東背景的不同也是造成信托公司效率值差異化的原因,金融機構信托公司發展最好,其次是政府控股的信托公司和央企控股的信托公司,民企控股信托公司因抗風險能力弱而稍有滑落,最后是經營理念、資源配置冗余的國企控股信托公司。
參考文獻(略)

原文地址:http://www.9494203.live/jrlw/28723.html,如有轉載請標明出處,謝謝。

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